01.21.2014

Торговцев потянуло на публику

2014-й может стать годом IPO российских ритейлеров. На биржу собираются Metro, «Лента», «Детский мир» и «Обувь России»

Наблюдательный совет германского ритейлера Metro AG одобрил подготовку к первичному размещению на бирже бумаг российского дивизиона - , говорится в сообщении группы. В первом полугодии 2014 г. на Лондонской фондовой бирже будет продано до 25% . По данным «Ведомостей», банки пока не получили мандаты на организацию размещения, основные претенденты - и Сбербанк.

Весь российский бизнес Metro, если размещать его целиком, может быть оценен в 4,6-6,8 млрд евро, подсчитывали в конце 2013 г. аналитики , исходя из мультипликатора EV/EBITDA 7,4-10,9. А продав на бирже 30%-ный пакет, группа может привлечь 1,1-1,6 млрд евро, этого хватило бы на 75-100 новых магазинов, т. е. бизнес Metro в России вырос бы более чем вдвое.

Сейчас германская компания управляет 70 центрами мелкооптовой торговли в 45 регионах России. Основные клиенты гипермаркетов - небольшие магазины, гостиницы, рестораны и кафе. Ритейлер входит в пятерку крупнейших по торговой площади в России (после «Магнита», X5 Retail Group, «Ашана» и «Дикси», по данным Infoline за первое полугодие 2013 г.).

Размещение позволит более динамично развивать бизнес группы, приводятся в заявлении Metro слова ее гендиректора Олафа Коха. Глобальный бизнес Metro разочаровывал инвесторов в последние кварталы: весной 2013 г. Metro впервые с листинга в 1996 г. сократила дивиденды и сообщила о падении прибыли из-за снижения потребительского спроса в Европе. В октябре - декабре 2013 г. квартальная выручка Metro оказалась ниже, чем в том же периоде 2012 г., из-за валютных колебаний и низких продаж в рождественский сезон. При этом у российской «дочки» Metro дела идут прекрасно - она зарабатывает больше, чем любое другое региональное подразделение группы, отмечает .

В 2014 г. выручка российского бизнеса может вырасти до 5,1 млрд евро (8% мировых продаж), а операционная прибыль, EBIT, достичь 515 млн евро (30% всей EBIT), прогнозируют аналитики инвестбанка.

Для германской компании IPO российской «дочки» - «прекрасная возможность продать часть бизнеса по мультипликаторам в 2 раза выше собственных», говорит управляющий портфелями акций Concern General Invest Владислав Метнев. Metro сейчас торгуется по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5,47 (для расчета берутся прогнозные показатели на 2014 г.). Аналогичный показатель «Магнита» существенно выше - 11,08, приводит данные Метнев.

Помимо российской «дочки» Metro в первом полугодии 2014 г. на биржу может выйти другой крупный российский ритейлер, специализирующийся на гипермаркетах, - «Лента». Она может разместить расписки на сумму не менее $1 млрд при оценке бизнеса около $5 млрд, говорили в прошлом году источники в банках - организаторах размещения. Также возможность провести IPO рассматривает «Детский мир». По данным источников Bloomberg, мандаты на размещение ритейлера объемом около $500 млн получили и . «Обувь России», планировавшая IPO сначала на конец 2013 г., а потом отложившая его на начало 2014 г., сейчас решает, проводить ли размещение вообще, сказал источник, знакомый с планами компании.

Потребительский сектор был одним из немногих, который смог поддержать уверенные темпы роста в 2013 г., рассуждает Метнев, и инвесторы готовы платить с премией за российские быстро растущие компании. Кроме того, розница остается сектором, где еще не успели отметиться госкомпании и сохраняется конкуренция, предполагающая, что лидерами становятся компании с конкурентными бизнес-моделями и эффективным менеджментом.

IPO российских торговцев больше приносят эмитентам, чем инвесторам, указывает управляющий директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко: «Объективно говоря, из российских ритейлеров только одна компания заработала много денег для инвесторов. Это «Магнит». Остальные по разным причинам не показывают таких успехов».

ZAO Business News Media

Наталья Ищенко
583 слов
21 января 2014
Ведомости
VEDMOS
Русский
(c) 2014. Business News Media. All Rights Reserved

Документ VEDMOS0020140120ea1l0002u