04.09.2014

Акции позвали на родину

Первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов предложил российским компаниям подумать о перерегистрации акций с западных бирж на московскую. Петербургские эмитенты не восприняли рекомендацию всерьез.

Вчера после совещания по развитию банковской системы первый вице-премьер Игорь Шувалов предложил российским компаниям, чьи ценные бумаги котируются на западных биржах, обратить внимание на российскую биржу. "Вообще, сейчас надо очень серьезно подойти всем эмитентам, которые не связаны с процессом приватизации, и даже тем, кто прошел процедуру листинга, размещения на нью-йоркской бирже, на лондонской и других биржах, - им серьезно надо рассмотреть возможность перерегистрации на московской бирже. Это вопрос для них экономической безопасности", - цитирует Прайм слова чиновника.

Сложно понять, чего хочет власть

Среди петербургских компаний всего четыре представлены на бирже в Лондоне (см. инфографику). Некоторые из них от комментариев воздержались, а другие заявили, что обсуждать непонятное высказывание вице-премьера не хотят.

"Если взять историю российских бирж, то там нет ни одного крупного IPO. Заставить работать на российской бирже можно только госкомпанию. Как правило, остальные участники выбирают между двумя-тремя мировыми площадками. Просто взять и размещать свои акции на бирже невозможно, надо предложить инвесторам что-то интересное. Кроме того, зачастую головные офисы компаний, которые торгуются на бирже, зарегистрированы в других странах, если речь не идет о госмонополиях. Например, в свое время на IPO выходил не российский ретейлер "Пятерочка", а нидерландский холдинг", - говорит представитель одной из компаний-эмитентов.

Его коллеги из других компаний пообещали, что, как только появится конкретная информация, что нужно делать эмитентам они готовы будут ее изучить и прокомментировать.

"Наши облигации торгуются на ММВБ, то есть российскую площадку мы не совсем игнорируем", - отметили в ООО "О'КЕЙ".

"Обыкновенные акции группы обращаются на фондовом рынке московской биржи, поэтому перерегистрация бумаг не требуется", - полагают в "Группе ЛСР".

"Материнская компания ТКС Банка, TCS Group Holding PLC, не намерена проводить делистинг в Лондоне. Вместе с тем, как мы уже говорили ранее, ТКС не исключает возможности проведения дополнительного листинга на московской бирже в будущем с целью расширения базы инвесторов", - отметили в ТКС Банке.

Доверие упадет

Аналитики утверждают, что российские компании вряд ли смогут отказаться от западных бирж в пользу российской. "К сожалению, крупнейшие западные биржи предлагают более широкий круг инвесторов и существенно более высокую оценку размещаемых акций. Компании, изначально размещающиеся за рубежом и регистрирующие выпуски на своих бенефициаров в Голландии или Англии, не заинтересованы ухудшать положение своих основных акционеров и инвесторов, которые пользуются более гибким законодательством и большей ликвидностью", - говорит Всеволод Лобов, руководитель аналитической службы ИК "Доходъ".

"Если говорить о безопасности, которую Шувалов называет одной из причин для перерегистрации акций, то правительству бы следовало обеспечить условия такой безопасности, расширяя взаимную торговлю и сотрудничество с Европой и избегая санкций", - добавляет Всеволод Лобов.

В случае перерегистрации бумаг могут возникнуть сложности в связи с тем, что технически такая процедура вообще может быть не предусмотрена.

"Если у западного инвестора есть в портфеле депозитарные расписки на акции российских эмитентов, которые он не собирается продавать, а купить их напрямую на российской бирже не может или не хочет, получится, что теперь этот инвестор ходит под риском лишиться актива, который ему интересен. Соответственно, доверие инвесторов к российским компаниям падает", - рассуждает Дмитрий Пашков, начальник управления корпоративного финансирования банка "БФА".

По мнению аналитика ИГ "Энергокапитал" Василия Копосова, несомненно, что отказ от листинга на зарубежных биржах негативно скажется на капитализации предприятий-эмитентов и повлечет за собой дальнейшие негативные последствия, вплоть до ухудшения кредитных рейтингов и повышения стоимости заимствований.

***

Дмитрий Егоров, директор филиала "БКС Премьер" в Петербурге

Я не вижу в этом особого смысла, поскольку при покупке бумаги российской компании на западной бирже для покупателя, с одной стороны, есть высокая ликвидность, а с другой - отсутствуют риски российской инфраструктуры. Если в правительстве опасаются такого уровня потенциальных санкций, которые заставят компании прекратить торги на западных площадках, то можно себе представить, как отреагируют на них фондовые индексы. При этом риски ликвидности и инфраструктуры в России будут оцениваться как очень высокие. Таким образом, наличие листинга в РФ капитализацию таких компаний не удержит. Что касается расходов на перерегистрацию, то они не являются проблемой, они мизерны для крупных компаний.

Елена Зборовская, Александра Конфисахор

9 April 2014

Деловой Петербург

DEVPER

Russian

© 2014 Delovoy Peterburg. DLS. All Rights Reserved

 

ZAO Bonnier Business Press